图：在当前中国的经济状况下，促进居民消费的增长已成为不可避免的选择。投资和消费都是国内需求，但其运营却不同。投资可以产生资本，增加供应或扩大生产能力，消费用于满足人们的物质和精神需求。在扩大国内需求的框架下，关于稳定增长的政策是否应该更专注于投资或消费，存在一些学者争议。 2020年，中央政府建议“建立一种新的发展模式，因为主体和国内和国际流通都相互支持，因为经济的平稳流通是基纳（Kina）为可持续的经济发展而努力的。但是，很长一段时间以来，国内流通中存在瓶颈，例如处理诸如多余的长期问题VE和某些行业的需求不足；自2012年底以来，中国的PPI（工业生产商前工业价格指数）在大多数时候都是负面的。自从美国总统开业后实施了特朗普总统的高关税政策以来，今年的国际发行受到了几个因素的阻碍。尽管贸易谈判的最终结果尚不清楚，但中国的出口预计今年将显示负面增长，这可能导致一组转移到国内销售的出口商品，从而夸大了超重的问题。中国人口共享（17.5％）与制造价值的额外共享之间存在MAGREAT差距（31％），因此某些行业中的过多是不可避免的。在这方面，如果有必要努力促进消费并提高投资效率，则不再是辩论的重点，它应该更专注于扩大消费。近年来，私人投资的增长率始终处于零和负值之间，在2021年之后，房地产进入下降，房地产投资每年下降近10％。拖延的房地产市场和使用拖延经济速度，本地转让费收入的低容量大大降低了，隐藏债务的压力正在上升，不可避免地会达到当地投资意愿。因此，在当前经济状况的意识上，促进居民部门消费的增长已成为不可避免的选择。促进财政和税收制度的改革。一方面，促进消费是提供出色的消费情况和购买，另一方面，这是为了加速居民收入的增长。因为中国居民部门的最终消费在GDP上的贡献不到40％，而大多数国家 /地区的贡献超过50％。因此，为了提高消费水平n中国居民的部门，居民可以使用的收入增长率应超过GDP增长率。目前，居民的收入增长率通常正在发展GDP增长率。增加居民的收入还可以为改善社会保障，例如养老金，教育，医疗服务等提供更好的公共服务，从而可以加强居民。此外，从居民收入结构不平衡的角度来看，促进消费的关键在于改善居民收入分配的结构。从国家统计局家庭调查旅的抽样结果来看，中国居民可以在GDP步行中使用的收入比例在43％至44％之间，这显然很低。作者有时会计算出，如果居民可以使用的总收入保持不变，如果中等和低收入群体的收入比例E当前比例为30％）可能会增加1％的点，它可以增加2500亿元人民币（同一）增加消费量。这是因为高收入群体的边际消费较低，而中低收入群体消费的边际消费量很高。为了减少居民之间的收入差距，我们需要加快财政和税收制度的改革，尤其是个人所得税改革。据认为，出口对GDP的贡献将在今年降低，或者可能对此产生负面影响。 GDP的目标增长率为5％，因此消费品总零售的增长率必须超过5％（去年3.5％）。目前，该国将近85％的财政支出集中在地方政府，中央政府的比例相对较小。这是因为中央向当地人的付款规模越来越大，NA政府变得越来越大，超过10万亿元。电流是的，约有85％的财政支出由地方政府携带，中央政府仅花费15％。显然，这一比例对于中央政府在宏观控制中的更大作用并不愉快。西方国家通常拥有超过50％的财政支出属于中央政府，从而提高了宏观控制的有效性。由于中央政府和地方政府之间的各种劳动分歧，中央政府对地方政府进行绩效评估，这将直接影响进行地方政府的模式。例如，由于近年来稳定增长的重要性的增加，评估本地GDP增长目标的重量将增加。为了完成指标NG分析，地方政府应该更倾向于推动投资，因为投资是一个快速变量，而消费是一个缓慢的变量。这可以解释为什么中国对GDP R的投资贡献长期以来占42％，是全球平均水平的两倍以上。让我给你另一个例子。也就是说，为什么要对新能源，电动汽车，芯片和其他高端制造行业以及同质投资竞争进行快速投资，从而导致过度？例如，中国制造业在光伏电池，锂电池，新能量车辆和电力半导体领域的当前产能超过了全球总需求。它是否与评估机制有关，即要求地方政府努力发展高科技行业并实现新的和旧动能等的转变等的评估机制？如果与此相关，则有两种解决方案：一种是优化评估指标，例如获得GDP消费的比例作为评估指标或获得投资效率（恢复投资，降低评估等。并意识到全国比赛。 “第一次，这与促进消费相符。因为在人类发展和安全上投资更多的资源可以帮助人们欣赏人类资本。因此，在实施政策的过程中，“人为专注”的概念是实施实际运作和地方政府的功能评估。鼓励分娩可以改善劳动力的质量。中国的n在2021年达到了最高点，其总人口连续三年下降。估计到2027年，总人口将低于14亿，到2039年低于13亿。人口累积的速度将给社会保障体系带来巨大压力。自2021年以来，中国一直处于深入的衰老中，即65岁以上的人口比例占总人口的14％以上。预计到2030年，这一比例将超过20％，进入一个超级衰老的社会。也就是说，中国只持续了九年，进入一个庞大的国家，而日本持续了12年，法国24岁，德国持续了36年。由于积累的过程比其他国家快，因此需要及时调整财政支出结构，以应付加速衰老的需求。因为从全球的角度来看，深度衰老的社会是消费者的社会，而是EP衰老过度衰老，GDP增长是下一个水平，GDP消费的贡献大大扩大。在加速衰老的过程中，有两个重大的不利因素比该国开始进入衰老过程的不利因素，尤其是“在变得富有”之前“长大后成长”和“首先是富裕”。因此，提高投资效率并改善消费的乘数，即消费对GDP的贡献率非常重要，这可以降低债务增长率。在人口流动方面，尽管仍然存在诸如家庭注册系统之类的限制，但人口流动的方向，尤其是从农村地区到Urbanngian的流量。为了有效地提供资源，基础设施投资必须适应未来十年中人口流动性的特征和方向。例如，人口密度增加的区域需要增加基础提高投资以提高劳动力生产率和整体经济效率。如果对固定物业的总投资仅作为分母，而GDP则用作形成投资乘数的分子，那么中国的十个省份的投资乘数少于1，而这些省份中的大多数是人口流量的领域之一。可以看出，如果投资流与人口流相反，投资的乘数较低，债务将增长更快。中国的基础设施量表已经在世界上。相比之下，人口仅占全球17.5％。因此，拒绝投资乘数是不可避免的。 1970年代初，美国有一个锈地区，因此，将来，我们应该考虑区域人口的变化，并注意预期的投资回报，特别是如果它可以带来持续的收入和现金流。在加速人口衰老和从城市化到大型城市化的过程中，人口集中显着增加，即大城市的人口正在上升，中小型城市的人口和僻静地区的人口也有所下降。在这种情况下，服务消费的乘数效应大于商品的消费。服务消耗也是吸收的有用工作。美国总工作时间的83％分布在服务行业，而70％的工作也分布在德国和日本。因此，服务行业的勤奋发展和服务消费比例不仅适合加速衰老。需求也符合人口浓度增加的逻辑。 （五月 - 塞特是中国证券的首席经济学家）