图片：四川成渝高速（00107）作为西南地区重要的交通基础设施运营商，四川成渝高速（00107）2025年前三季度表现出良好的经营韧性，虽然营业收入60.86亿元（人民币，下同），同比下降17.3%，净值相对净值，股东却爆发式增长15.8%至1.3亿元，每股收益达到40.32分。仅第三季度，营业收入为19.6亿元，下降1.5%，而净利润则保持9%的增长至4.63亿元，显示公司盈利能力将持续改善。收入与利润的差异主要源于公司精细化成本控制和财务优化。值得注意的是，该公司聘请了成都二饶西，并签订了绩效补偿条款。预计2025年为公司贡献收入1.6亿元，2023年至2024年累计补偿3148万元，整体收入大幅增长。在股东回报方面，公司承诺2023年至2025年的分红比例至少为60%，高于过去。按60%分红率计算，目前价格对应2025年和2026年分红率分别为5.5%和5.8%，在当前市场环境下具有显着吸引力。防御性属性，波动市场的选择。从行业角度来看，公路行业作为防御性资产，在经济变革时期往往表现出较强的韧性。川渝高速以优质的路业资源、稳定的现金流和丰厚的股息回报，为投资者提供了绝佳的配置选择。随着成渝双城经济圈建设的进一步推进，区域交通需求预计持续发展壮大，为公司的长远发展提供了坚实的基础。考虑到公司目前的估值水平和股息回报率，建议投资者在股价下跌时关注布局机会。川渝高速昨日收报5.11元，上涨0.06元，涨幅1.18%。 （作者为香港股票分析师协会主席及证监会持牌人士，并非持有上述股份）