在当前市场上具有挑战性的环境中，投资技术和所有权提供需要从宏观经济的角度开始，并注意关税政策，经济危险和地缘政治因素等因素的影响。以下是2025年宏观主题的五个主要主题，这些主题为投资者提供了战略性的灵感：1。财务政策的方向是不可预测的：近年来，全球央行政策的政策已经重复，并且对市场对未来利率变化的期望经常调整。经济增长数据和通货膨胀的波动加剧，流行病后的供应链问题无法解决，从而使中央银行更加依赖短期数据，并且态度的运作往往是被动的。在通货膨胀压力和弱增长风险的背景下，不同国家的中央银行需要在稳定之间做出复杂的选择通货膨胀的增长和控制。金融政策的不确定性将继续将波动推向债券市场并削弱风险的风险，尤其是政府的短期债券。 2。中央银行对降低利率更加谨慎：在价格高昂的气氛中，全世界主要的中央银行被阻止了进一步的预防政策。尽管经济正在放缓，但他们可能不想重新启动超低利率的时间。以美国为例，基于实施新的关税步骤，它在未来几年内提高了通货膨胀预测。尽管利率仍然是收入的来源，但投资者不应该期望重复对以前周期中所有权的价值的赞赏。将来实施零或负利率的中央银行的可能性大大降低了。 3。差异 - 中央银行的政策差异正在增加：未来，全球中央银行将根据其经济状况采用不同的技术。加拿大和欧洲中央银行开始降低利率，而美联储保持不变，而日本仍不在利率上升。这样的政策差异可能会导致利率差异不断提高，并增加了汇率的减少，从而为利率和外汇市场创造了亲戚的机会。美国市场已经出现了机会。 4。财政缺陷可以是标准：美国和其他主要经济体的财政缺陷持续很高。美国的减税和刺激政策的减税，欧洲对地缘政治风险的国防支出增加以及中国和日本引入的各种财政步骤加剧了对债券供应的压力。对于投资者而言，他们应该关注刺激国内需求和的市场通过财政支出推动经济增长。原住民的股本和信用资产可能具有更好的潜在回报。 5。全球化是经常性的，在非美国市场中已经出现了机会：虽然中美国关系张力促进了全球化，资本和贸易活动逐渐成为地区。美国减少了当地的供应链，并允许投资者评估美国股票分配的比例。同时，欧洲和亚洲（尤其是日本）的资产吸引了更长的资本流，这反映了非美国市场的投资不断上升。 （作者是Manulife Investment Management多资产解决方案团队的全球高级宏观分析师）