Tencent Music（01698）此前曾以12.6亿美元的现金和股票宣布收购喜马拉雅山，该公司将以独立品牌运行，这标志着中国在线音频行业最大的整合。对于腾讯音乐，它将带来长期的音频缺点，并开发出“音乐 +音频书籍 +播客”的完整矩阵内容。尽管QQ音乐，但Kugou和其他人占音乐市场的70％，但它们尚未在音频内容领域产生任何突破。另一方面，对于喜马拉雅山，它解决了瓶颈和困境清单的增长。作为中国最大的在线音频平台（市场共享25％），它失败了许多IPO。尽管其净利润在2024年超过5亿元人民币，但用户的增长率却放慢了（每月活跃用户在2023年仅增长3.9％）。可以通过将其纳入腾讯生态系统，技术和资本支持来获得。双方都可以与诸如番茄昌等强大的对手打交道Ing是一个改变番茄的子公司，很快就会增加自由模型（近1亿个每月活跃用户），而腾讯音乐 +喜马拉雅山的集成将产生差异 - “付费精品店”和“自由流量”之间的障碍。双方共同努力，以获得AI技术的版权和研究和开发，希望降低内部消费并提高内容变化效率。在国际领土上，腾讯音乐投资于SM娱乐公司，最近以12.9亿元人民币获得了SM Entertainment股权的9.7％，这成为第二大股东。这种过渡加深了韩国领先的业余爱好公司的工作，将整个工业链从版权扩展到偶像集团的联合制作和绩效实施，并增强了国际内容障碍。腾讯音乐还促进了AI的转型：腾讯音乐的天然气实验室和他的AIGC技术Alaya将在语音综合，个性化建议，创作者等领域发行协同作用，并浏览了音频制作和消费经验。高盛（Goldman Sachs）指出，有望破坏音乐流的传统模型并创建新的添加。 Tencent Music建立了一个“声音生态系统”，涵盖了音乐，长期新闻，国际内容和AI的变化，这是通过双轮驱动器的“内生增长 +战略合并和收购”的。喜马拉雅山的收购结合了护城河，出色的第一季度表演证实了商业模式的稳定性。随着协同作用和加深国际化的发行，腾讯音乐可以从音乐平台跳到全球音频和娱乐中的新巨人。在股票价格方面，如果您对腾讯音乐的能力乐观长期目标。 （May -Set是中国证券监管委员会的持牌人Futu Securities的高级战略家，并不持有上面的股份）