图：离岸人民币走势 我们曾于9月3日发表专栏提醒投资者，离岸人民币短期内可能入市捕捉反弹机会，初步目标价为兑美元7.12左右。期后美元兑离岸人民币走势符合我们的预期，今年9月17日盘中甚至上涨至7.0851左右。然而接下来的一个月，受美元小幅上涨影响，美元兑离岸人民币反弹至7.1535，但仍未能成功突破50日均线，截至发稿时跌至7.12附近徘徊。我们认为人民币不排除四季度再次测试今年高点7.085附近的可能性。尽管美国总统特朗普的连发言论引发市场认为中美贸易战短期内可能难以解决，但趋势人民币d并没有受到特朗普言论的影响，反而小幅上涨，表明市场已经逐渐深挖特朗普订单变化的不确定性。另一方面，从基本面看，国家统计局公布，9月份内地居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，连续两个月下降。不过，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第五个月扩大。此外，经济也呈现稳定增长的态势。本周公布的内地第三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，环比增长1.1%。两者均高于市场预期。前三季度内地经济增长5.2%。数据公布后离岸人民币走高。预计将出台刺激经济的措施。中国人民银行行长近日发文适度宽松的信号，市场预期这或将在一定程度上支撑人民币。随着内地经济持续走强、央行加大结构性政策支持、中美贸易持续缓和，人民币有望逐步企稳走强。美元兑离岸人民币仍在年初以来形成的下行通道内涨跌互现。美元兑离岸人民币并未受阻，正在年底前测试7.085水平。 （光大证券国际产品开发及零售研究部）