图：随着美元汇率走弱，相信大量资金正在流入黄金市场，短期金价调整是低吸的机会。最近金价从历史高位回落是一次健康的调整。事实上，美国公共债务高达40万亿美元，进一步削弱金融主导地位，加速美国汇率下跌。黄金资产总市值一度突破30万亿美元，持续成为避险首选。预计金价盘整后将再次见顶。国际金价从历史高位4381美元跌至4000美元，创12年来最大盘中跌幅。它被固定排除来自投机性购买（包括对冲基金）的短期收益。此外，最近三个月累计涨幅为20%至30%。难怪会有这么大的调整。这不会阻止中长期风险e 黄金价格。黄金是全球第二大储备资产，仅次于美元。预计各国央行将继续增加黄金作为外汇储备，以分散和对冲美元资产的风险。据德意志银行估计，全球外汇储备的份额已增至30%，逐渐接近美元近40%的份额。全球公共债务已创历史新高。特别是美国、欧洲、日本等发达国家近年来加大发债力度，实施扩张性财政政策提振经济，使得黄金作为全球重要储备资产变得更加有价值。尤其是美国政府关门近一个月，导致市场持有美元资产心情不好。这是因为美国公共债务总额已超过38万亿美元，增加了1万亿美元两个月后美元。不可避免的是，从今年年底到明年初，美国的债务将超过40万亿美元。黄金购买继续对冲美元风险。随着美国财政赤字和债务不断扩大，黄金价格持续上涨，一度升至4300美元水平。总市值超过30万亿美元，超过全球前十大公司市值总和。随着美国汇率走弱，黄金的市值大幅上涨。相信更多资金正在流入黄金市场，以对冲美元资产的风险。金价短期回调是逢低买入的机会。预计3800美元至4000美元之间有较好支撑。事实上，美欧日债务风险较高，黄金作为避险和投资的需求持续增长。事情是无止境的。今年9月，全球黄金ETF创下历史最大单月资金净流入，使第三季度累计流量达到260亿美元，推动全球ETF资产管理总规模达到4720亿美元，再创历史新高。黄金在全球外汇储备中的比重有望进一步提升。即使金价短期内是正确的，许多主要银行也在敲定金价。摩根大通预计，2026年第四季度金价将达到5055美元。近月大幅回调的金矿股，如山东黄金(01787)、招金(01818)，可逢低买入。美国的金融状况不断恶化，美国的汇率日渐下跌，为金价盘整并再次上涨提供了有利条件。