恒生指数在10月份开始一波调整，从10月2日高点27,381点跌至10月17日低点25,145点，直到月中才逐渐企稳，重新回到26,000点上方徘徊。展望后市，港股应会再次挑战27,000点关口。首先，预计美国本周将再次降息0.25%，香港银行也会在联系汇率下跟进。随着香港差饷部门近期公布本地住宅物业价格按年反弹1.1%，本地地产股有望上涨。此外，相信中美两国元首会晤可能会解决近期的泰兰争端，这也将利好两地股市表现。最后，在此期间，两家公司在美国上市美国和香港将公布季度业绩。我相信大部分结果将是良好的表现和动力。外汇方面，10月份日元兑美元明显走软，不到一个月的时间从147跌至153，月跌幅达4%。原因是高市早苗正式成为日本首位女首相，有传言她更倾向于弱势日元政策。随着新经济大臣白内稔上任，日本政府认为日元贬值有利于经济。不过，笔者认为这种势头不会持续太久，因为历史告诉我们，日本央行很难控制日元的走势。相反，日本和美国将在本周同一天讨论利率。现在市场预计美国将再次降息，而日本利率将维持不变，这意味着联合国将再次降息。美国的利率优势更窄。此外，日元在不到一个月的时间里下跌了4%，技术上处于“超卖”。因此，笔者建议日元可在153水平获得，目标为149水平。大宗商品市场方面，10月份金价经历了过山车行情。由于月初全球股市的不确定性，以及资金流入避险工具，金价在10月20日创下历史新高4381美元/盎司。不过，中美贸易谈判传出利好的声音后，避险需求迅速降温，金价连续一周从高位回落，甚至于10月28日跌破4000美元水平。一周的时间有些夸张。金价有望重回4500美元。虽然黄金市场短期回调可能会持续，但由于相信美国明年将进入更加活跃的利率周期，中低端金价可能会继续上涨。ng 长期计划仍然看涨。相信金价即将重返4500美元。 （作者为实德金融战略研究部高级经理）