照片：上周五（8日）中国移动设备（00941），在周五（8日）重复拔河比赛后，它在一个月的新高。香港股票的中期表现即将到来，领先公司的业绩尤其明显。其中，上周发布的中国移动临时结果（00941）在上周发布的表明，股息的吸引力将继续加速AI的变化加速。 2025年上半年，中国移动表现显示出“软收入和弹性收入”功能。该季节的总收入达到5438亿元人民币（下面是元人民币），同比略低于0.5％，这主要是由于对传统电信服务的需求饱和和增强市场竞争的需求。但是，通过精致的NA控制控制，该公司获得了与父母收入842亿元人民币相关的净利润，增长了5％，EBITDA的利润率提高到34.2％，以及净利率T高达15.5％，两者都比市场预期好。通过业务，单个市场的收入同比下降了4.1％，反映了移动用户的ARPU行业困境（平均每用户的平均收入）降至49.5元；但是，家庭，政府和企业以及新兴市场的表现都很好，收入分别增长了7.4％，5.6％和9.3％，基本业务收入的比例增加到47.6％，表明不同的布局结果显着。国际业务也开放了海外空间，本赛季收入增长了18.4％。但是，上半年运营公司现金的流量降至36％，至838亿元人民币，自由现金流为254亿元人民币。主要是由于失败对宏观经济的影响，政府的会计期和商业项目已经扩大。 AI的收入在今年上半年急剧上升。公司管理ENT透露，与AI相关的收入在2025年上半年达到了数十亿元人民币，从2024年的10亿元人民币扬起，GPU使用率从20％增加到年初增加到55％。尽管AI的总收入仍然很低，但智能计算的规模（FP16）达到了61.3eflops，具有超过一半的自我设计能力，为未来的政府和商业云服务和5G私人应用程序奠定了基础。值得注意的是，5G私人网络收入一年增加了57.8％，移动云收入增加了11.3％，表明AI集成和通信技术的潜在商业化。通过支持AI的操作（例如网络维护自动化），节省成本的影响将进一步释放收入利润率。预计全年的股息收益率将上升。长期以来，中国流动一直被认为是香港股票的高目标股息。它将在2025年的临时股息中每份支付2.75港元，同比增长5.8％。股息全年的收益率预计将增加。在低利率环境中，公司的稳定现金流量和超过6％的股息收益率（按当前股价估算）具有吸引力 - 吸引保守的Naminvest。但是，应该指出的是，该公司股票的短期价格可以通过波动的现金流和行业竞争来预防，但是AI转型的股息增长承诺和发展提供了较低的支持。我们需要继续注意该公司下半年的AI收入是否超过100亿元人民币并改善现金流量。在电信行业的股票竞争中，中国移动设备仍然具有大量的分配以及较高的股息护城河和战略变化。追求稳定回报的长期投资者可以以低廉的价格进行维修催化重估AI业务规模和现金流量的改善。 （May -set是独立股票审稿人）